近日，上海交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)宣布，杭可科技將進(jìn)入六月十三日召開(kāi)的2019年第3次上市委員會(huì)審議會(huì)議。杭可科技主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)重要來(lái)源于鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)，已經(jīng)成為動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)大部分重要生產(chǎn)公司的設(shè)備供應(yīng)商，未來(lái)將進(jìn)一步開(kāi)拓海外動(dòng)力鋰離子電池生產(chǎn)商的市場(chǎng)空間。業(yè)內(nèi)人士稱，未來(lái)隨著動(dòng)力鋰離子電池充放電設(shè)備銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，公司毛利率有進(jìn)一步提升的空間。

積極開(kāi)拓動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)

四月十五日，杭可科技科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理，國(guó)信證券擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。公司擬首次公開(kāi)發(fā)行股份總數(shù)為4100萬(wàn)股且不低于本次公開(kāi)發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本為4.01億股。

公司自成立以來(lái)，始終致力于各類(lèi)可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，目前在充放電機(jī)、內(nèi)阻測(cè)試儀等后處理系統(tǒng)核心設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)方面擁有核心技術(shù)和能力，并能供應(yīng)鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方法。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，杭可科技2016年-2018年?duì)I收分別為4.10億元、7.71億元、11.09億元；同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為9192萬(wàn)元、1.81億元、2.86億元。

杭可科技稱，報(bào)告期內(nèi)公司消費(fèi)型鋰離子電池充放電設(shè)備的前五大客戶總體較為穩(wěn)定，但具體排名和各年的銷(xiāo)售額存在一定的波動(dòng)。

公司表示，動(dòng)力鋰離子電池充放電設(shè)備的客戶以國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池生產(chǎn)商為主。國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池裝機(jī)電量前十名的公司中，除寧的時(shí)代、珠海銀隆外，其余8家均是杭可科技的客戶。公司已經(jīng)成為動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)大部分重要生產(chǎn)公司的設(shè)備供應(yīng)商。公司未與珠海銀隆合作的原因是，發(fā)行人對(duì)珠海銀隆調(diào)研后認(rèn)為與其合作對(duì)發(fā)行人自身的業(yè)務(wù)發(fā)展促進(jìn)有限。未與寧德時(shí)代合作的原因是，公司與寧德新能源的高管在合作理念上出現(xiàn)分歧。由于寧德時(shí)代起源于寧德新能源，具有相同或相似的經(jīng)營(yíng)理念。因此，未與其開(kāi)展合作。

針對(duì)拓展動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)重要生產(chǎn)公司客戶方面，公司表示，目前公司與比亞迪下屬的太原比亞迪汽車(chē)有限公司、西安眾迪鋰離子電池有限公司已簽訂銷(xiāo)售合同共計(jì)6236萬(wàn)元（含稅），正在執(zhí)行階段，預(yù)計(jì)未來(lái)與比亞迪的合作將會(huì)穩(wěn)步上升。

此外，公司在保持現(xiàn)有客戶訂單持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開(kāi)拓海外動(dòng)力鋰離子電池生產(chǎn)商的市場(chǎng)空間，為動(dòng)力鋰離子電池后處理系統(tǒng)業(yè)務(wù)注入新的活力。目前，公司已對(duì)LG波蘭動(dòng)力鋰離子電池廠進(jìn)行設(shè)備供貨；與日本松下集團(tuán)已處于樣機(jī)測(cè)試階段；與韓國(guó)SKInnovation已簽訂小批量訂單；與AESC（日產(chǎn)旗下電池廠）已簽訂小批量訂單；與YUASA（日本湯淺）已開(kāi)始進(jìn)行樣機(jī)試驗(yàn)；與瑞典N(xiāo)orthVolt、法國(guó)道達(dá)爾（Total）、梅賽德斯奔馳汽車(chē)、德國(guó)蒂森克虜伯等公司已開(kāi)展商務(wù)洽談工作。未來(lái)，公司將進(jìn)一步加深與日韓以及歐美動(dòng)力鋰離子電池生產(chǎn)商的合作關(guān)系。

面對(duì)幾大風(fēng)險(xiǎn)

杭可科技表示，未來(lái)公司面對(duì)鋰離子電池行業(yè)波動(dòng)、存貨較大、主營(yíng)產(chǎn)品毛利率下降、技術(shù)和產(chǎn)品替代、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分布不均、客戶集中度較高和應(yīng)收賬款可能發(fā)生壞賬等風(fēng)險(xiǎn)。

公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)重要來(lái)源于鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)，公司客戶重要為國(guó)內(nèi)外知名的鋰離子電池生產(chǎn)公司。2011年以來(lái)，鋰離子電池的年復(fù)合上升率超過(guò)30%，鋰離子電池生產(chǎn)公司不斷擴(kuò)張產(chǎn)量，新建或改造鋰離子電池生產(chǎn)線，從而帶動(dòng)了后處理系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備需求的高速上升。若國(guó)內(nèi)鋰離子電池廠商產(chǎn)量擴(kuò)張持續(xù)減少，且公司開(kāi)拓境外動(dòng)力鋰離子電池生產(chǎn)商效果不佳，則公司未來(lái)的銷(xiāo)售收入面對(duì)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款方面，2016年、2017年、2018年底，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6539.85萬(wàn)元、9034.42萬(wàn)元和1.81億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為5.81%、6.04%和9.55%，占總資產(chǎn)的比例分別為5.22%、4.92%和7.86%，金額及占比均有提升。

存貨方面，2016年、2017年、2018年底，存貨賬面價(jià)值分別為3.65億元、6.05億元和7.81億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.44%、40.42%和41.13%，占總資產(chǎn)的比例分別為29.14%、32.95%和33.84%，占比較高。公司表示，存貨金額較大一方面占用了公司大量資金，降低了資金使用效率，另一方面也新增了公司管理、成本控制等方面的壓力，影響公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定上升。

華鑫證券研報(bào)顯示，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?，毛利較高但存在一定波動(dòng)。近三年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均保持較快上升。毛利率方面，2016年至2018年毛利率分別為45.16%、49.91%和46.66%，毛利率較高，但存在一定波動(dòng)。重要由于公司消費(fèi)類(lèi)鋰離子電池充放電設(shè)備領(lǐng)域毛利率下降，而毛利更高的動(dòng)力鋰離子電池充放電設(shè)備銷(xiāo)售規(guī)模暫時(shí)較小所致。未來(lái)隨著動(dòng)力鋰離子電池充放電設(shè)備銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，公司毛利率有進(jìn)一步提升的空間。