近日,寧德時代一則向上游并購鋰礦的通告引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

作為三元正極材料“三巨頭”,鈷、鎳及鋰價格波動時時牽動鋰離子電池上下游目光。2019年七月份以來,鎳、鈷價格均在沉寂多時后相繼開啟暴漲行情,而鋰價仍延續(xù)著前期的陰跌態(tài)勢。

記者近日采訪了多家鋰行業(yè)龍頭上市公司及多位行業(yè)分析人士,當前上游碳酸鋰價格已逼近歷史底部,市場部分公司甚至出現(xiàn)成本倒掛局面,鋰價下跌空間已不明顯。長期看來,在鋰離子電池需求量持續(xù)回升的背景下,未來鋰價看漲預期較強。

鈷鎳價格齊飛

用三元材料作為正極材料的動力鋰離子電池,近年來憑借容量高、循環(huán)穩(wěn)定性好、成本適中等優(yōu)點,逐漸替代了鎳氫電池、鈷酸鋰離子電池、磷酸鐵鋰離子電池,成為市場上最主流的電池。

以三元電池NCM(正極材料由鎳鈷錳三種材料按一定比例組合而成)為例,產(chǎn)業(yè)鏈上游相應的礦產(chǎn)資源包括鋰、鈷、錳和鎳,資源價格波動與下游包括新能源汽車、3C電子行業(yè)形成顯著關(guān)聯(lián)。

近段時間來,鈷、鎳無疑是資本市場漲價概念中的明星。

生意社數(shù)據(jù)顯示,七月中旬,國內(nèi)金屬鈷價最低報21.62元/噸,而近期國內(nèi)金屬鈷價格穩(wěn)定在約30萬元/噸。而也就是說,短短兩個月間,金屬鈷價格漲幅已近40%。

“從九月六日開始,到九月十日的三個交易日內(nèi),鈷價均價上漲近兩萬元。截至九月十日,鈷價報價29.1萬元/噸,九月五日鈷價報價均價27.2萬元/噸,三個交易日鈷價上漲1.9萬元/噸,漲幅6.99%。”生意社分析師白家新稱。

七月份以來,金屬鎳價格也開啟了一輪瘋狂漲勢。七月八日至十九日間,滬鎳主力合約1911呈現(xiàn)大幅飆漲之勢,從最低9.82萬元/噸到十九日盤中高點11.92萬元/噸,一舉突破一年新高,累計漲幅21.4%。其中,七月十七日、十八日,該主力合約分別暴漲達5.35%、5.94%。

這期間,鎳現(xiàn)貨價格表現(xiàn)呈高于主力合約價格之勢。據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測,七月十九日鎳現(xiàn)貨價格118466.67元/噸,較年初已上漲32.35%。七月十八日鎳價單日飆漲4.48%,突破11萬大關(guān),同比上漲4.77%。

此后,“妖鎳”并未停止上行步伐。九月三日,滬鎳主力合約最高報149190元/噸,刷新了歷史新高,相較七月八日累計漲幅已超過50%。

鈷、鎳價格飛速攀升,與海外市場消息利好息息相關(guān)。申萬宏源近期研報分析,作為自產(chǎn)鈷及鈷貿(mào)易量均為全球第一的行業(yè)巨頭嘉能可,有望重拾“鈷定價權(quán)”,執(zhí)行控量保價。同時六月底開始剛果金民采礦鈷企大多停產(chǎn),因此下調(diào)2019~2020年供給預測,未來鈷供需有望短時間迎來短缺。

鎳礦重要供應來源于菲律賓和印尼,七月受印尼地震和印尼重啟出口禁令,以及菲律賓重啟17座礦山審查影響,再加上前期淡水河谷旗下一鎳礦廠停工的影響,引發(fā)鎳供應擔憂。此后在九月初,有報道稱印尼能源礦業(yè)資源部發(fā)言人稱,將在今年十二月底開始暫停鎳礦石出口,針對礦石出口限制的新規(guī)定已經(jīng)簽署。

此外要關(guān)注的是,除海外消息刺激,鈷、鎳價格在此番大漲之前均已因市場供應過剩等因素跌至階段性底部。

自2018年夏季以來,鈷價開始急劇下跌。今年七月國內(nèi)金屬鈷較2018年四月份價格高點跌去近七成,逼近歷史低點。七月十一日,國內(nèi)電子盤電鈷一度跌破20萬元/噸,至19.5萬元/噸,接近歷史最低的19.35萬元/噸。

此前,A股鈷行業(yè)一家上市公司負責人接受記者采訪時表示,2018年以來,金屬鈷價格持續(xù)了近一年多的弱勢行情,一方面有新能源汽車補貼退坡的影響,但最重要的因素還是在供給方面。之前金屬鈷價格過高,使得很多投資方加大產(chǎn)量開發(fā),市場出現(xiàn)供大于求的情況。

同樣,滬鎳也是在經(jīng)歷長達4個月之久的震蕩下行后啟動回漲。寶城期貨金融研究所所長程小勇此前也對記者表示,從上半年的市場情況看,鎳礦供應還是影響市場價格上漲的最重要原因。當前我國鎳礦庫存過量,已達滿足到明年上半年市場需求的水平。

供需錯配鋰價承壓

鈷鎳價格齊飛之時,鋰價卻一直延續(xù)著此前的陰跌態(tài)勢。

“雖然當前碳酸鋰價格不是歷史最低點,但相對成本而言,現(xiàn)在碳酸鋰價格已經(jīng)是低位了。市場供應方面比較充足,需求卻一直沒起來,這就造成鋰價持續(xù)很長時間處于下跌狀態(tài)?！卑俅ㄙY訊碳酸鋰分析師馮穎告訴,目前主流大廠電池級碳酸鋰報價在6萬元/噸左右。該產(chǎn)品歷史低位出現(xiàn)在2009年,當時報價不到4萬元/噸。

從2009年到2014年間,碳酸鋰價格一直維持在3.6萬元到4.5萬元之間,此后由于新能源汽車行業(yè)的興起,碳酸鋰價格從2015年開始出現(xiàn)上行,到2017年一度達到18萬元/噸左右的歷史高點。不過從2018年下半年起,碳酸鋰價格開始呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。

“鈷、鎳價格上漲對三元材料價格已形成提振,但目前對鋰價沒有形成影響。鋰不是期貨產(chǎn)品,價格更多受到供需面的影響,而鈷和鎳漲價則更多是受到市場消息和資金炒作作用刺激?！标P(guān)于近期碳酸鋰價格持續(xù)走跌的原因,馮穎認為重要還是市場需求不足,補貼退坡造成終端市場壓力較大。需求減弱的同時,市場供應也在集中新增?！霸谇皟赡陜r格高位時,市場產(chǎn)量大量涌入,新增的一批裝置在2018年開始放量,所以供應量從2018年開始也出現(xiàn)了很大的變化,導致市場整體貨源供應寬松,供需矛盾造成價格下降。”她說。

生意社分析師曲琳也表示,近期國內(nèi)碳酸鋰價格仍處于震蕩下行的趨勢,市場價格工業(yè)級在5.5萬元/噸左右,電池級處于6.2萬元/噸左右。前期產(chǎn)量大量新增,導致供需失衡,下游需求也相對減弱,使得市場出貨緩慢,再加之補貼的下調(diào),也對市場形成一定影響,造成價格持續(xù)下降。